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uu快3app-9uuapp-个体经营策略差异化

杰弗里斯能源分析师甘美尔(Jason

四、龙头券商有望强者恒强行业马太效应有望加剧,优质券商综合实力强劲,有望在转型中攫取先机,强者恒强。一是监管彰显“扶优限劣”制度思路,明确分层监管格局,在资源和资质上向大型券商倾斜。二是大型券商综合实力强劲,业务布局稳健均衡,创新能力领跑,把握创新发展的转型先机。三是证券行业对外开放稳步推进,未来海外投行进入国内市场或加剧行业竞争,呼唤头部券商引领高阶竞争。

招商证券(600999)股基市占率稳中提升国泰君安(601211)稳健经营、业绩波动率低市场担忧油价飙升打压经济增长前景 美股指集体收跌

高盛预计,由于此次袭击破坏了全球最大的能源供应链之一,供油能力的减少可能将布伦特原油价格推高至每桶75美元以上。

4、股票质押风险仍需关注,券商经营策略及减值分化,部分券商减值增加拖累业绩。股票质押规模整体下滑,个体经营策略存在差异。19年上半年末36家上市券商整体股票质押回购规模较年初-15%。个体经营策略差异化,少数券商规模增长,大部分规模收缩。股票质押减值损失同比上升。

Midgley)表示:“此次袭击事件虽然短期内对原油市场的直接影响有限,但油价起码摆脱了早前疲弱的走势,同时基金减少原油的空头头寸有利于进一步提高原油价格。”

一、关注四大核心变化2019年上半年上市券商归母净利润合计554亿元,同比+59%;营收合计1822亿元,同比+45%。上市券商平均净利润率为30.4%,同比+2.7pct。年化平均ROE为7.6%,同比+2.5pct,归母净利润同比上升和杠杆率水平提升共同助力ROE上行。大型券商业绩增速稳健,中小券商业绩弹性较大,行业净利润集中度下降。

风险提示。政策风险、市场波动风险、利率风险。中信证券(600030)龙头券商投行市占率优势凸显公司股、债承销均为龙头,IPO、再融资、债券承销市占率分别为26%、18%、4.9%,同比+18%、+4%、+0.3%,承销保荐收入同比+4%,财务顾问收入同比-15%,但重大资产重组金额同比+67%,科创板方面,目前公司涉及项目11家,已完成注册4家,审核过程中2家,提交注册2家,我们认为,随着科创板创新改革向其他板块推进、并购重组政策改善,公司作为龙头券商,后续承销、财务顾问业务优势有望持续凸显。(中泰证券)

二、投资业务显著增厚业绩自营收入大幅增加驱动利润增厚,经纪、投行上涨助力业绩上行,资管延续收缩趋势,利息净收入剔除会计准则影响出现较大下滑。自营受上半年权益市场回暖驱动,收入大幅提升,成为业绩贡献首要驱动力。利息净收入受两融和股票质押平均规模收缩影响,剔除会计准则影响后同比-40%,但融资成本降低对利息净收入产生正贡献。交投活跃度改善带动经纪收入向上,同比+15%,佣金率降幅较小,对收入影响有限。股权承压、债权上升,投行收入受债权承销驱动整体上行,同比+11%。资管净收入受资管新规推进、大集合改造等影响同比微降3%。

三、营业成本率同比下降19年上半年上市券商营业支出合计1080亿元,同比+34.8%,总成本率为59.2%,同比-4.5pct, 主要系成本增幅不及营业收入导致营业成本率下滑。管理费用、股票质押减值损失、其他业务成本均同比上升,部分券商计提较大额减值对业绩形成一定拖累。未来仍需关注部分券商股票质押减值压力。资本市场改革深化,政策红利有望持续,紧握优质券商未来资本市场深化改革仍将持续落地,行业监管体系持续完善,政策红利引导行业稳健向上。

Gammel)在一份报告中指出:“如果说这次袭击是伊朗因原油出口收入下降而采取的极端措施,那么中东地区还蕴含着更广泛冲突的风险,包括沙特或美国的反应可能会使原油价格还能上涨5~10美元/桶。”

持续上涨的油价可能导致燃油价格上涨,这将给放缓的制造业和全球经济增长带来更大压力。BCA Research的首席商品和能源策略师莱恩(Bob

Ryan)认为:“这是近20年来最大的原油供应冲击,现在全球原油供应更依赖于战略储备的供应,如果沙特油田的破坏将持续数周而不是几天,那么原油市场的供应将大幅收紧。”

此次袭击事件令沙特原油产量减少570万桶/日,占该国石油日产量的50%。而沙特国家石油公司沙特阿美周一表示,受袭击后油田的产量大约能恢复三分之一,即200万桶/日,而要恢复受袭油田大部分的产能可能需要数周时间。普氏能源公司全球负责人米基雷(Chris

科技股多数收跌,美光科技跌0.69%,AMD涨0.46%,英伟达跌0.95%,高通跌0.47%,Facebook跌0.5%,亚马逊跌1.7%,优步涨3.5%,微软跌0.7%,特斯拉跌近1%,奈飞涨0.1%

,谷歌母公司Alphabet跌0.68%。

沙特油田事件持续,油价大涨逾14%在15日沙特油田及油汽设备遭无人机袭击后,沙特短期供油能力受打击推动石油价格飙升,而随后美国总统特朗普表示必要时他将授权从美国战略石油储备中释放原油以保持市场“供应充足”之后,油价从高点有所回落。布伦特原油期货价格大涨14.6%至69.02美元/桶,早盘一度大涨近20%,创下历史最大单日涨幅。而WTI原油期货价格也上涨14.8%至每桶62.9美元,盘中一度上涨15.5%至63.34美元/桶,为2008年12月以来的最大涨幅。美国汽油期货价格也上涨12.8%至每加仑1.75美元。

我们预计2019年大券商(中信、国君、海通、广发、招商)PB1.2-1.8倍,PE18-22倍,推荐中信、国君和招商。

上半年业绩呈现四大核心变化:1、杠杆率有所上行。2019年上半年,上市券商扣除客户资金杠杆率达3.4倍,较年初+0.16倍。其中,大型券商扣除客户资金杠杆率上涨更为显著,六大券商杠杆率达3.6倍,较年初+0.23 倍;中小券商杠杆率3.3倍,较年初+0.1倍。

证券行业:关注四大核心变化 看好改革红利

也门的胡塞武装分子声称对此次袭击事件负责,称这是他们在沙特境内发动的最大袭击事件之一。在过去的几年中,胡希分子一直在对沙特的管道,油轮和其他基础设施进行一系列攻击。

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